日升策略美股，突发！“追踪”特朗普，谁能入选？

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　　美股又添一大“花活”！

　　据最新消息，一位分析师表示，一只追踪美国政客、与美国总统关系密切的个人和公司的交易活动的交易所交易基金，可能会在本周晚些时候推出。该基金将投资于与总统影响力有明显关联的公司，其中可能包括高管或董事与白宫有关联的公司，或受到美国总统特朗普赞扬的企业。

　　特朗普对大盘及行业板块的确有不小的影响。上周日，他分享了一段视频，宣传老年人使用大麻以及CBD产品纳入医疗补助范围，此后大麻类股票价格上涨。

　　值得关注的是，当地时间10月1日0点，美国政府正式关门。这是美国政府近七年来的首次“停摆”，上次“停摆”是在特朗普的首个总统任期，“停摆”时间长达五周，造成经济损失超过100亿美元。特朗普说，他会在政府关门期间做一些不可逆转的事情，比如大规模裁员、削减项目等。受此消息影响，10月1日美股盘前，美股三大期指齐跌，国际金价狂飙。

　　此外，曾因押注英伟达、特斯拉和亚马逊而声名鹊起的英国知名科技投资大佬James Anderson，如今对AI领域的估值狂欢发出了警告。他表示，近期人工智能领域的估值飙升“令人不安”。

　　那么，持续数年走牛的美股当下处于何种状态？是否存在泡沫？

　　“追踪”特朗普

　　彭博ETF分析师Eric Balchunas表示，Tuttle Capital Government Grift ETF （GRFT）最早可能于当地时间周五推出，因为美国证券交易委员会周一将10月3日定为Tuttle的S-1注册声明生效日期。该ETF由Tuttle Capital Management于今年早些时候首次提出，它将扫描《股票法案》交易报告，以追踪国会议员及其配偶的交易。

　　该基金还将投资于与总统影响力有明显关联的公司，其中可能包括高管或董事与白宫有关联的公司，或受到美国总统（现任唐纳德·特朗普）赞扬的企业。GRFT将追踪10至30只股票和ETF，其持仓规模既反映了国会交易的规模，也反映了总统支持的影响力。

　　6月底提交的招股说明书曾这样写道：“该基金的策略基于这样一种信念：政治参与者——特别是美国国会议员和与总统关系密切的个人——可以影响市场结果或掌握对证券定价产生重大影响的信息。”

　　特朗普不但对全球大市有着非凡的影响力，对个股板块的影响力同样惊人。例如，周一晚上，美股涨幅最大的板块是大麻，而其驱动力来源于特朗普周日分享的一段视频。该视频宣传老年人使用大麻以及CBD产品纳入医疗补助范围。这段近三分钟长的视频发布在特朗普的“真相社交”平台上，吹捧大麻提取的CBD可以作为“游戏规则改变者”，帮助老年人缓解疼痛和压力。

　　美股是否高估？

　　美股持续上涨至今，已经打破很多纪录。与此同时，怀疑美股泡沫化的研报也比较多，特别是对AI资本支出的质疑。

　　曾因押注英伟达、特斯拉和亚马逊而声名鹊起的英国知名科技投资大佬James Anderson，如今对AI领域的估值狂欢发出了警告。

　　James Anderson表示，尽管直到近一两个月他尚未看到明显的泡沫迹象，但OpenAI在不到一年内估值从1570亿美元飙升至5000亿美元，以及其竞争对手Anthropic的估值在过去六个月里几乎增长两倍至1700亿美元。他认为，这种估值跳升的规模和速度“令人不安”。并且，英伟达计划向其大客户之一OpenAI巨额投资的举动，让他联想到了互联网泡沫时期盛行的“供应商融资”模式。他所管理的基金Lingotto Innovation Strategy已在今年早些时候减持了英伟达的头寸，而这家芯片巨头曾是该基金的最大持仓。

　　不过，AI研究专家Julian Schrittwieser近日撰文驳斥“AI泡沫论”，警告当前对技术进展的质疑实为对指数级成长的误判。这位Anthropic研究员指出，人们对AI平台期或泡沫的唱衰，本质是低估了技术迭代的速度与潜力。

　　Schrittwieser的核心论点来自两项关键研究；第一项为独立机构METR发布的《衡量AI完成长任务的能力》，数据显示AI模型自主执行软件工程任务的时长正以指数级速度翻倍。7个月前的Sonnet3.7模型以50%成功率完成1小时任务，而最新模型如Grok 4、GPT-5等。第二项关键研究为OpenAI的GDPval评估，该研究涵盖9大行业44个职业，由平均14年经验的行业专家提供任务，结果显示顶尖AI在更广泛经济活动中“惊人接近”人类水平，Claude Opus4.1甚至几乎跟行业专家表现一样，GPT-5亦紧随其后。

　　基于数据外推，Schrittwieser明确预测，若技术改进持续，2026年中模型将能自主完成8小时工作日任务，到了明年底，至少一个模型将在多行业达到人类专家水平，2027年底模型更将频繁超越专家表现。

　　招商证券（香港）认为，英伟达宣布向OpenAI投资至多1000亿美元，形成算力、模型、应用的内循环闭环：英伟达投资OpenAI，OpenAI向云服务商购买服务，云服务商再向英伟达采购GPU。这种内部经济闭环能否持续，取决于AI技术能否创造面向外部世界的新价值。AI爆发式成长有实际需求支撑，巨头集中的竞争格局并非问题，AI产业有望实现长期可持续增长。

　　不过，美股中短期面临预期过于乐观的风险。10月1日，美国政府正式关门，据报道，每关门一周GDP增长将减少15个基点。美国银行业准备金余额跌破3万亿美元，金融体系流动性紧张。但长期看，在科技进步、消费韧性、降息宽松、财政扩张等因素支撑下，基本面依旧强劲。维持对美股持战术性谨慎、战略性看多的观点。

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